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　　我猜，很多人心里都在打鼓，甚至有点慌，满脑子都是一个画面：周一开盘，会不会重现 4 月 7 号那种千股跌停、账户绿油油的 “名场面”？

　　咱们得先搞清楚一个核心问题：钱够不够。 这才是市场会不会崩的定心丸。 现在市场里明牌的资金有哪些？ 平准基金是大家心照不宣的“压舱石”，它的存在不是为了拉牛市，而是为了防止系统性风险。 换句话说，它的任务是托底，不是吹泡泡。 再看看最近的ETF，还有那些动不动就“日光”的基金，这说明什么？ 说明场外有钱，而且这些钱正在通过正规渠道被引导进来。 周五晚上，监管部门紧急又批了一批新基金，这个信号再明显不过了：上面希望市场稳，而且给了实实在在的工具。 你对比一下历史上那些真正的股灾，哪一次不是流动性枯竭，叫天天不应？ 现在的情况是，流动性水管不仅没关，还多开了几个水龙头。 恐慌性大跌的前提是资金链断裂，而现在，资金链最粗壮的那一环，正握在手里随时准备出手。

　　所以，基于这个资金面的大背景，我们再来看调整的路径。 市场调整无非两种走法，一种是“快刀斩乱麻”，像4月7号那样，短时间内一步跌到位，疼是真疼，但也快。 另一种是“慢火熬中药”，用时间换空间，指数不一定会暴跌，但会在一个区间里反复磨，用漫长的震荡来消磨掉获利盘和套牢盘。 你认为哪种更符合当前“稳”字当头的基调？ 显然是后者。 这一轮行情从2024年9月开始，涨了足足一年多，积累了天量的获利盘，这些资金但凡有一点风吹草动就想落袋为安。 如果急速下跌，只会引发更大的恐慌性抛售，这和管理层求稳的意图完全背道而驰。 “时间换空间”这种走法，对指数的影响会小很多，但对个股的杀伤力会拉长。 这意味着，你可能会经历一段“指数没跌多少，但账户挺难受”的时期。

　　这就引出了最关键的一点：接下来的市场，你必须接受“极度分化”这个现实。 别再问“大盘会怎么走”这种笼统的问题了，接下来最重要的问题是“你手里的股票属于哪一类”。 上周将近5000只股票下跌，听起来很吓人，但你看清楚，跌得最惨的是哪些？ 是不是那些讲着宏大故事、但业绩一塌糊涂、估值上了天的题材股？ 而另一边，红利指数、央企板块、银行股，这些“傻大黑粗”的品种，反而跌得少，甚至还有红的。 为什么？ 因为银行股这些大家伙，估值本来就躺在地板上，股息率都比存银行高了，它们往下掉的空间被锁死了。 这些板块就是市场的“压舱石”，它们的任务就是稳住指数，不让场面太难堪。

　　所以，调整的“面积”大不大？ 从股票数量上看，肯定大。 因为A股经过这么多年的发展，上市公司数量太多了，质量也参差不齐，高估的板块和个股数量远远多于低估的。 但调整的“深度”呢？ 指数层面，可能比你想象的要浅。 这就是结构分化带来的结果。 你甚至能看到，就在这波调整中，依然有少数业绩逆天、增长确定的优质龙头股，还在悄地创历史新高。 市场在用脚投票，告诉你什么叫“千金难买牛回头”，什么叫“跌下去才发现谁在裸泳”。

　　再看看外面，美股也好，其他市场也罢，最近也都不太平。 但A股这次，有可能会展现出不一样的“韧性”。 我们的货币政策和欧美是反着来的，他们还在为通胀头疼可能要继续加息缩表，我们这边早就进入了降息周期，流动性是宽松的。 另外，从估值水位来看，沪深300这类核心指数的估值，放在全球主要市场里都是洼地。 外面的风暴是大，但我们自家的护城河看起来更深一些。 这并不是说A股就能独善其身，完全不受影响，而是说，当外部冲击来临时，我们内部有更多的缓冲垫。

　　第一件事，不是挂单急着卖出，也不是急着抄底，而是坐下来，冷静地给你的持仓做一次“体检”。 你手里拿的到底是什么？ 是那种炒概念、市盈率几百倍、股价涨上天的股票？ 还是那些业绩稳定、估值合理、每年还能给你稳定分红的企业？ 如果是前者，任何一次反弹都是你减仓调整结构的机会。 如果是后者，只要基本面没变，股价的波动只是数字游戏，你需要的是耐心。

　　第二，管住手，控制好仓位。 在“时间换空间”的模式里，最忌讳的就是追涨杀跌。 市场会给你很多次小反弹，看起来像是机会，但很可能只是下跌中继。 对于空仓或者轻仓的人来说，现在的任务不是寻找“一剑封喉”的抄底机会，而是耐心等待调整的节奏放缓，比如成交量萎缩到极致，多空力量达到新的平衡时，再考虑分批进场。 对于重仓的人，如果持有的是好公司，可以扛；如果持有的是垃圾股，反弹就是减负的机会。

　　市场每一次深蹲，其实都是一次免费的压力测试，帮你检验出哪些资产是真正的核心资产。 现在，测试才刚刚开始。 最后，我想抛出一个问题：在这样一个高度分化的市场里，你认为最终是“躺平”装死策略更能熬过冬天，还是坚决切换到高股息红利板块这种“主动防御”策略更能保住本金？ 或者说，你还有第三种更好的办法？